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管涛:人民币汇率进入震荡升值期,目前已累计升值超过10%

来源:本站添加时间:2021-01-11 点击:

中银证券全球首席经济学家管涛

出品 | 智库

修改 | 袁昌佑

点击进入2021年第九届我国首席经济学家论坛年会 | 财经专题链接

1月9日,2021年第九届我国首席经济学家论坛在上海举行,财经全程直播。中银证券全球首席经济学家管涛在会上表明,影响人民币汇率的不确定性要素许多,应警觉疫情改动引起的商场调整。

管涛称,受疫情操控较快、经济复苏敏捷、美元走势弱等利好要素影响,自上一年6月后,人民币进入震动增值期,到现在累计增值已超越10%。本年年初,人民币汇率总体上偏强,也是上述利好在持续发挥作用。

本年人民币汇率会不会破6?管涛表明,剖析人民币汇率走势的逻辑比定论重要。他以为,任何时点上人民币升价值降低的要素都一起存在,仅仅不一起间点下不同要素对汇率的影响不同。在给定根本面的状况下,不能简略地得出人民币汇率走势的定论。

管涛着重,汇率是相对价格,是两种钱银的比价联系,所以人民币汇率与海外局势休戚相关。本年全球经济的不确定性要素仍有许多,疫情衍生的各种危险不容忽视。因为人民币增值持续了一段时刻,后续商场预期的自发调整和政策的调控,也有或许改动商场的预期,因此改动人民币汇率的走势。

管涛剖析称,影响人民币走势的四大要素是疫情操控状况、经济复苏远景、出口远景和美元指数改动。

他表明,人民币走强和国内疫情首先操控住有很大联系。本年疫苗逐步接种后,国际经济随之重启,这意味着我国以非药物干涉方法获得的疫情防控效果的抢先优势不复存在。而且,和国际相继接种疫苗完成整体免疫比较,我国有或许存在免疫落差。

别的他也着重,短期内疫苗对全球疫情防控的协助不大,这将会对对国际经济重启产生影响。如本年全球疫情未能操控住,则人民币汇率走势将受很大影响。“假如人民币财物特点是避险财物,就利多人民币;假如人民币是危险财物,就利空人民币。”

他以为,我国经济经济复苏的底线优势或许在本年消失。按预期,上一年国际经济阑珊4.4%,我国增加1.9%,我国抢先国际经济增速6.3%。下一年估计我国经济增加8.2%,和全球增加5.2%比较,二者间优势将缩小。

“本年我国经济走势将出现前高后低格式,别的疫情还加剧了我国经济下行压力。”他说,“下一年下半年经济回落会影响商场的心情,进而对人民币走势产生影响。”

出口远景方面,管涛着重,出口高增加不是人民币汇率增值的原因。上一年全球交易阑珊9.2%,2021年估计将反弹7.2%。但亚洲交易增加将低于全球平均水平,这意味着我国下一年出口商场份额大概率是下降的。即便假定上述逻辑是正确的,那么本年人民币汇率将被看空。

管涛最终称,美元指数对人民币汇率中心价存在显着的影响,美元强则人民币弱,美元弱则人民币强。全球经济重启后,全球避险心情走弱,美元会走弱,这有利于人民币持续走强。但假如疫情未操控住,经济复苏不及预期,那么避险心情上升则有或许推高美元,迫使人民币走弱。

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